Nem todas as empresas divulgam as emissões de seus investimentos, e isso é um problema para os investidores

Um novo estudo coloca um número na escala de emissões não declaradas dos investimentos das empresas de petróleo e gás

As emissões indiretas dos investimentos financeiros de uma empresa podem ser difíceis de mensurar, mas um novo estudo está colocando um número na pegada de carbono oculta no setor de petróleo e gás.

Usando tecnologia de satélite para analisar campos de petróleo, a Clarity AI e a Climate TRACE descobriram que um portfólio de amostra contendo as 20 maiores empresas de petróleo e gás do mundo teria uma pegada de carbono 24% maior ao contabilizar as emissões relacionadas a investimentos.

Quando se trata de medição e divulgação, nem todas as emissões de gases de efeito estufa são criadas iguais. Para empresas que buscam avaliar seu impacto nas mudanças climáticas, algumas coisas são mais fáceis de rastrear, como a eletricidade que usam para iluminar escritórios ou o gás que abastece seus caminhões.

Mas as emissões que não fazem parte das operações diárias de uma empresa ainda representam uma parte significativa da equação, disse Patricia Pina, chefe de pesquisa e inovação de produtos na Clarity AI, uma empresa de tecnologia climática que fornece dados ambientais para investidores. Para o relatório, sua equipe se concentrou na complexa estrutura de propriedade de investimentos na indústria de combustíveis fósseis, particularmente na maneira como as empresas administram e operam campos de petróleo e gás.

De acordo com o Environmental Defense Fund, um grupo de defesa, a maioria dos projetos de petróleo e gás no mundo são joint ventures: várias empresas se unindo para investir em um projeto. Embora todas as empresas na parceria forneçam dinheiro para financiar a extração, apenas uma precisa reivindicá-lo como seu. As outras empresas envolvidas podem possuir a maioria do projeto, mas podem categorizá-lo como um mero investimento.

O relatório descobriu que 90% das maiores empresas petrolíferas do mundo atualmente não relatam as emissões dessas parcerias ou investimentos conjuntos como se fossem suas.

O impacto climático dos investimentos de uma empresa se enquadra no que é comumente chamado de emissões de Escopo 3. Esses são os gases de efeito estufa liberados por toda a cadeia de valor de uma empresa, de fornecedores a clientes. No ano passado, as corporações relataram que suas emissões de Escopo 3 eram em média 26 vezes maiores do que suas emissões diretas, mostrou um relatório do Boston Consulting Group.

As empresas de combustíveis fósseis há muito buscam se distanciar das emissões do Escopo 3 e transferir a culpa pelos impactos climáticos para os usuários finais. A ExxonMobil, que se recusou a comentar o novo estudo, disse em seu relatório de soluções climáticas de 2024 que os fornecedores não devem ser responsabilizados pelas emissões de seus clientes ou isso prejudicaria os incentivos para agir. “Quando todos são responsáveis, ninguém é responsável”, diz o relatório.

“Culpar os produtores de petróleo e gás pelas mudanças climáticas é como culpar os agricultores pela obesidade”, disse Majid Jafar, CEO da Crescent Petroleum, sediada nos Emirados Árabes Unidos, à CNBC em uma entrevista no ano passado.

Questionado sobre o estudo, o porta-voz do American Petroleum Institute, Scott Lauermann, disse em uma declaração por escrito que “nossa indústria reconhece a importância de reduzir as emissões de GEE em toda a economia — incluindo o uso de energia pelo consumidor. Estamos focados em atender à crescente demanda por energia acessível e confiável, ao mesmo tempo em que avançamos com soluções de baixo carbono.” Ele não respondeu a perguntas sobre a abordagem da indústria em relação às emissões indiretas.

Pina diz que a inconsistência na divulgação dessas emissões impede que os investidores entendam e prevejam com precisão sua exposição ao risco climático.

“Eu acredito firmemente que, tradicionalmente, nós confiamos muito mais nos dados que as empresas estão relatando”, acrescentou Pina. “As empresas não têm incentivo para relatar tudo, … só porque elas não têm os meios para isso, ou não foram capazes de medi-lo.”

As emissões indiretas são difíceis de contabilizar na ausência de diretrizes regulatórias, especialmente para empresas com uma cadeia de suprimentos complexa, disse Nathan de Arriba-Sellier, diretor da plataforma Erasmus para criação de valor sustentável.

Mas quando se trata de combustíveis fósseis, disse de Arriba-Sellier, os investidores não deveriam precisar de tantos detalhes sobre emissões para saber onde colocar seu dinheiro. “Sabemos quais são os problemas na economia e sabemos como resolvê-los”, acrescentou.

“Juntos, bancos e seguradoras têm um impacto profundo na economia global.”

As empresas de petróleo e gás podem estar relutantes em publicar suas emissões detalhadas, ele acrescentou. “Mas não precisamos realmente que elas façam isso. Precisamos que elas façam uma transição decisiva para o net zero e invistam maciçamente em energia renovável”, disse ele.

Alguns outros setores apresentam fortes argumentos para contabilizar e divulgar emissões de investimento. Um em particular é o de serviços financeiros e de seguros, disse Andrea Ranger, diretora de advocacia de acionistas na Trillium Asset Management.

No ano passado, a Ranger trabalhou em uma proposta de acionista apresentada pela Green Century Funds solicitando que a seguradora Markel Group Inc. divulgasse as emissões de suas atividades de seguro e investimento. A proposta de acionista foi votada na reunião de acionistas da empresa em 2024 e obteve 39 por cento dos votos. O Markel Group não respondeu imediatamente aos pedidos de comentário.

“Juntos, bancos e seguradoras têm um impacto profundo na economia global”, disse Ranger, e a maneira como eles abordam ou ignoram os impactos climáticos pode ter efeitos cascata. “Se eles não estão considerando o risco climático dos projetos que estão financiando ou assegurando, isso pode criar riscos indevidos e impactos negativos para o resto de nós, seja a sociedade em geral ou investidores.”

A CDP, uma organização sem fins lucrativos que administra um sistema global de divulgação de emissões, estima que 99,8 por cento das emissões do setor de serviços financeiros são atribuídas a atividades de investimento. A maior fonte de emissões do setor vem de atividades de subscrição, como empréstimos, investimentos e seguros.

As seguradoras em particular devem trazer suas emissões ocultas à tona, acrescentou Ranger. “As emissões de gases de efeito estufa impulsionam as mudanças climáticas, e isso é diretamente antitético à capacidade de cobrir pessoas e instituições quando o clima está mudando constantemente.”